長榮股份（300195.SZ）2012年業績顯著低于市場預期。有投資者質疑，公司涉嫌延遲確認收入，疑為護航2013年股權激勵。

　　3月19日披露的年報顯示，公司2012年收入5.75億元，同比增長4.3%；歸屬于上市公司股東凈利潤 1.41億元，同比下滑6.7%，顯著低于市場一致預期。Wind資訊顯示，市場對公司2012年凈利潤的一致預期值為1.71億元。

　　公司解釋稱，2012年末受部分客戶工程進度影響，造成部分合同延到2013年一季度交貨,致使2012年銷售收入未達到預期指標,影響業績指標未達預期。

　　在公司的業務結構中，海外收入大幅低于公司設定的目標值，也顯著低于市場預期。

　　公司2012年實現海外銷售收入6090萬元，同比增長10.6%。而瑞銀的預期值為1.5-2億元，光大證券、中信證券、招商證券、安信證券等知名券商也均指出，公司海外收入低于此前預期。

　　公司海外收入低于預期，瑞銀證券分析師李博認為，這可能與延遲確認收入有關。同時，光大證券分析師陸洲還明確指出，公司2012年海外業務進展順利，日本子公司2012年開業，推動當年訂單翻倍至2000 萬元；5月份在德國德魯巴展會上獲得海外客戶的較高評價，意向性訂單也超預期。

　　《證券市場周刊》注意到，公司剛于2012年11月推出限制性股票激勵計劃，擬授予的股票數量為 300 萬股，占長榮股份股本總額的2.14%，其中預留部分為30萬股，占本計劃限制性股票數量的10.00%，占長榮股份股本總額的0.21%。行權條件是，以2012年歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤作為固定計算基數，2013年、2014年、2015年歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤增長率分別達到或超過20%、45%、75%。

　　有投資人士分析稱，長榮股份延遲確認部分收入，可以做低2012年的凈利潤基數，這樣將大大減輕2013年股權激勵業績達標的壓力。（來源：財經網  作者：杜鵬）

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