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    17億收購海外品牌 特步加碼多品牌運作勝算幾何?

      “成為中國跑者的首選品牌”的雄心壯志在特步的2018年財報中依舊顯眼,然而特步亦在財報中表示,將特步從一個單一品牌公司拓展為升級為多品牌組合集團是公司發展的下一個階段。如此看來,特步并不甘于只做跑鞋生意

      特步國際(1368.HK)于2019年5月2日宣布以現金作價2.6億美元(約人民幣17.5億元)收購E-Land Footwear USA Holdings Inc.(以下簡稱“E-land”),以獲得K-Swiss、Palladium和Supra等品牌。這項收購將由內部資金撥付,收購價格相當于1.24倍的目標公司2018年銷售收入,交易預計將于2019年7月底前完成。完成收購后,特步將主要發展上述收購品牌的中國業務。

      特步對《投資者網》表示,上述交易是公司投資于一系列針對高端市場的全球知名運動及休閑品牌的絕佳機會,同時有利于提高特步在中國體育用品市場的地位和帶來海外市場的增長機遇。

      值得注意的是,特步所收購的目標集團E-land在2010-2012年平均每年凈虧損達5800萬美元,2018年E-land虧損1500萬美元。特步表示,E-land過去的虧損主要是由Supra的商標減值,而目前E-land已完全把Supra的商標和商譽價值減值為零,因此2019年不會再出現商標和商譽減值。

      有業內人士表示,或許是安踏體育(2020.HK)旗下成功實現扭虧為盈的海外品牌FILA給了特步巨大的想象空間。

      復制安踏?

      僅就2018年的業績表現而言,在國產四大運動品牌中,特步位居第三,次于安踏和李寧(2331.HK),第四為361度(1361.HK)。

      值得注意的是,安踏目前所采取的是“單聚焦、多品牌、全渠道”策略,旗下擁有2個母品牌及8個收購品牌,其中,收購品牌FILA被稱為其業績的“重要功臣”。與之相反,同樣進行國外品牌收購的李寧,發展重心仍為母品牌,在其所收購品牌的國內市場開拓上并沒有給予過多的關注。在2018年財報中,李寧表示將繼續堅持把主要資源投入到打造李寧品牌上,持續推進“單品牌、多品類、多渠道”的戰略。

      安踏從2009年開始對國外成熟的運動品牌進行收購,在多品牌戰略的推行下,安踏所收購品牌的營收增速保持強勁勢頭。其中,安踏對FILA進行了多樣化的營運嘗試,包括開發新系列、邀請中國明星代言、參加時裝周等。數據顯示,FILA在2019年一季度的流水增速超過70%,線下平均店效超過70萬元。

      在此前3月份,特步宣布成立合資公司在中國開展運營Merrel(邁樂)及Saucony(圣康尼)品牌旗下產品的開發、營銷及分銷業務。至此,特步邁出多品牌運作的第一步。特步亦在財報中表示,將特步從一個單一品牌公司拓展為升級為多品牌組合集團是公司發展的下一個階段。

      特步在公告中表示:“公司認為K-Swiss及Palladium在中國擁有重大機遇,并計劃投入大量時間及資源以支持兩個品牌的增長。”公開資料顯示,特步此番收購的K-Swiss是于1966年在加利福尼亞州創立的傳統運動鞋履品牌,致力提供高性能網球鞋、休閑及健身鞋履產品。Palladium是于1947年在法國創立的軍靴品牌,現已發展成針對年輕人的帶有軍鞋風格的時尚品牌。特步管理層表示,K-Swiss將對標FILA及Champion,而Palladium則以Converse作品牌定位。

      (特步在交易公告中披露K-Swiss和Palladium于2017年及2018年的業績表現)

      特步表示,上述所收購品牌擁有獨特的品牌定位及不同的目標客戶群,與特步目前的品牌組合高度互補。而目前,特步自身品牌的產品方向主要為功能性體育及生活,前者主要以跑步為核心,后者則是生產符合時下市場中休閑運動潮流的產品。

      特步2018年的主營業務收入構成情況

      值得注意的是,K-Swiss的情況與被安踏接手時正遭遇虧損的FILA情況類似。公開資料顯示,K-Swiss曾由于過度擴張而出現嚴重虧損,而這也是其在2008年被E-land以1.7億美元收購的原因。2012年K-Swiss品牌的年收入為2.23億美元,2018年為1.09億美元,營收幾乎腰斬。

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